當(dāng)一家硬科技風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)決定“外卷”，這往往標(biāo)志著其戰(zhàn)略視野從本土市場(chǎng)延伸至全球科技競(jìng)技場(chǎng)。所謂“外卷”，并非簡(jiǎn)單意義上的擴(kuò)張或競(jìng)爭(zhēng)加劇，而是指在全球化背景下，通過(guò)主動(dòng)布局海外技術(shù)前沿、吸納國(guó)際頂尖人才、構(gòu)建跨國(guó)創(chuàng)新生態(tài)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)、資本與市場(chǎng)的深度耦合。
一、為何選擇“外卷”？
硬科技投資具有高壁壘、長(zhǎng)周期、強(qiáng)依賴基礎(chǔ)科研的特點(diǎn)。隨著國(guó)內(nèi)硬科技領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，前沿技術(shù)突破日益依賴全球協(xié)作。VC“外卷”的核心動(dòng)因包括：
- 技術(shù)源頭捕捉：半導(dǎo)體、量子計(jì)算、合成生物等領(lǐng)域的顛覆性創(chuàng)新往往萌芽于歐美頂尖實(shí)驗(yàn)室，近距離接觸能搶占投資先機(jī)。
- 人才網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建：通過(guò)設(shè)立海外辦公室或與當(dāng)?shù)匮芯繖C(jī)構(gòu)合作，搭建跨境人才漏斗，為被投企業(yè)提供“技術(shù)外腦”。
- 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖：地緣政治波動(dòng)下，全球化布局可幫助被投企業(yè)靈活配置供應(yīng)鏈與目標(biāo)市場(chǎng)。
二、“外卷”的三重路徑
成功的硬科技VC通常采用組合式策略：
- 前哨戰(zhàn)模式：在硅谷、慕尼黑、特拉維夫等創(chuàng)新高地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，像“雷達(dá)”般掃描早期項(xiàng)目。例如紅杉資本通過(guò)Sequoia Capital品牌在全球建立聯(lián)動(dòng)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)時(shí)捕捉AI制藥、太空科技等領(lǐng)域的苗頭。
- 生態(tài)嫁接術(shù)：將國(guó)內(nèi)制造業(yè)優(yōu)勢(shì)與海外原創(chuàng)技術(shù)結(jié)合。某國(guó)內(nèi)VC曾幫助被投的德國(guó)機(jī)器人公司，將其柔性抓取技術(shù)落地中國(guó)新能源汽車生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)“歐洲研發(fā)+中國(guó)迭代”的雙循環(huán)。
- 逆向創(chuàng)新流：投資海外初創(chuàng)企業(yè)時(shí)約定技術(shù)共享?xiàng)l款，推動(dòng)其在國(guó)內(nèi)設(shè)立研發(fā)中心，形成知識(shí)回流。如深圳某基金投資美國(guó)腦機(jī)接口公司后，協(xié)助其在華建立聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，加速技術(shù)臨床轉(zhuǎn)化。
三、暗礁與羅盤
“外卷”之路并非坦途：
- 合規(guī)迷宮：各國(guó)在數(shù)據(jù)安全、技術(shù)出口、反壟斷等方面的監(jiān)管差異構(gòu)成主要挑戰(zhàn)。一家專注投資半導(dǎo)體材料的VC曾因未能提前評(píng)估美國(guó)CFIUS審查規(guī)則，導(dǎo)致跨境并購(gòu)案耗時(shí)三年才完成。
- 文化摩擦：西方科研團(tuán)隊(duì)常對(duì)“快速商業(yè)化”抱有戒心，需通過(guò)設(shè)立本土化團(tuán)隊(duì)、采用技術(shù)授權(quán)等柔性合作方式建立信任。
- 估值陷阱：海外硬科技項(xiàng)目估值體系與國(guó)內(nèi)存在差異，需建立跨市場(chǎng)對(duì)標(biāo)模型，避免陷入“技術(shù)溢價(jià)幻覺(jué)”。
四、未來(lái)圖景：從“資本出海”到“系統(tǒng)賦能”
下一階段的硬科技VC“外卷”，將超越簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，轉(zhuǎn)向構(gòu)建“全球創(chuàng)新共同體”：
- 建設(shè)跨境中試平臺(tái)：在新加坡、盧森堡等地建立概念驗(yàn)證中心，降低海外技術(shù)本土化的工程風(fēng)險(xiǎn)。
- 發(fā)起國(guó)際技術(shù)聯(lián)盟：聯(lián)合多家被投企業(yè)組成“技術(shù)采購(gòu)團(tuán)”，與IMEC、弗勞恩霍夫等研究機(jī)構(gòu)簽訂定向研發(fā)協(xié)議。
- 設(shè)計(jì)動(dòng)態(tài)知識(shí)產(chǎn)權(quán)架構(gòu)：采用專利池、交叉許可等靈活方案，平衡技術(shù)保護(hù)與協(xié)同創(chuàng)新需求。
當(dāng)硬科技VC揚(yáng)起“外卷”的帆，其本質(zhì)是在全球化逆流中鍛造新的航海術(shù)——不再只是追逐風(fēng)口，而是成為連接太平洋兩岸創(chuàng)新孤島的橋梁建設(shè)者。這要求投資機(jī)構(gòu)既要有穿透技術(shù)迷霧的洞察力，也要具備在多元文明間編織合作網(wǎng)絡(luò)的外交智慧。那些能同時(shí)駕馭地緣政治復(fù)雜性與技術(shù)不確定性的VC，將在塑造未來(lái)科技格局中留下深刻印記。
